Bofa inicia cobertura de SulAmérica e Porto Seguro com recomendações opostas

Fonte: InfoMoney

SÃO PAULO – O Bank of America Merrill Lynch reportou, nesta segunda-feira (19), o início de cobertura “com cautela” das seguradoras SulAmérica (SULA11) e Porto Seguro (PSSA3).

A equipe de análise do banco avalia que as seguradoras brasileiras têm um bom potencial para médio e longo prazos, mas faz a ressalva de que o setor encontra-se em um momento difícil em seu ciclo de negócios, por conta da crescente competição e as baixas taxas afetando negativamente o balanço dessas empresas, fatores que, segundo o BofA, devem continuar em 2012.

No setor financeiro, os analistas do Bank of America acreditam que as seguradoras sejam menos atrativas que as operadoras de cartões e os bancos em três aspectos: rentabilidade, crescimento no médio prazo e valuation.

Concorrência preocupa

O banco inicia a cobertura do ativo PSSA3 com a recomendação “underperform” e um preço-alvo de R$ 22,00 para o final de 2012, com um potencial de valorização de 10,2% ante o fechamento da véspera. “Somos cautelosos com a ação por conta dos riscos de execução e uma concorrência cada vez maior no setor de automóveis, uma vez que a companhia tem uma alta exposição – 67% dos prêmios pagos a esse nicho, além da pressão de preços ”, afirmam os analistas.

Outro fato aguardado pelo mercado é a integração dos negócios da empresa com o Itau Unibanco (ITUB4), a fim de incentivar o aumento da exposição e distribuição dos planos da corretora de seguros.

Exposição ao setor de saúde é favorável

Já para a SulAmérica, a recomendação é “neutra”, com target de R$ 16,00 e upside de 17,6% em relação ao fechamento da última sexta-feira, com três pontos positivos em relação à Porto Seguro: valuation, competição mais benigna e melhor nível de alavancagem.

A maior exposição a seguros de saúde, responsáveis por 66% dos prêmios pagos é outro fator positivo, na opinião dos analistas do BofA, já que encontra uma menor competição se comparado com o nicho automotivo.

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